對(duì)于上市公司而言，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告并不是強(qiáng)制披露的，但不代表可以隨意披露，公司不能將報(bào)告作為“廣告”，把ESG披露作為品牌營(yíng)銷手段，借由ESG“外衣”過(guò)度包裝，提供不準(zhǔn)確的信息誤導(dǎo)投資者。

    日前，滬深北交易所發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），自5月1日起實(shí)施。截至5月10日，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2095家上市公司披露了2023年度ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“ESG相關(guān)報(bào)告”），而披露2022年度ESG相關(guān)報(bào)告的上市公司數(shù)量為1847家，上市公司ESG信披率進(jìn)一步提升。

    在披露數(shù)量提升的同時(shí)，內(nèi)容質(zhì)量的改善提上日程。專家表示，上市公司在ESG披露質(zhì)量以及實(shí)踐方面存在短板，比如缺乏量化內(nèi)容、成效自說(shuō)自話等，大部分企業(yè)還沒有將ESG與自身業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)。

    ESG不是一蹴而就的，中國(guó)上市公司ESG征程同樣如此，正如中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)宋志平所說(shuō)：“對(duì)上市公司而言，編寫發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，不只是信息披露問(wèn)題，還是從戰(zhàn)略到治理，再到具體議題實(shí)踐的系統(tǒng)性工程?！?/p>

    披露率提升

    商道咨詢首席專家郭沛源在接受采訪時(shí)介紹，超過(guò)2000家上市公司發(fā)布ESG相關(guān)報(bào)告，是歷史新高，相信在政策信號(hào)引導(dǎo)下，未來(lái)上市公司主動(dòng)披露ESG信息的數(shù)量會(huì)更多。

    宋志平表示，近五年來(lái)，上市公司可持續(xù)發(fā)展相關(guān)報(bào)告的披露率穩(wěn)健上升，增長(zhǎng)速度近兩年有所增加。尤其是大中市值公司，更加注重可持續(xù)發(fā)展信息披露，央國(guó)企引領(lǐng)上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露的地位日益凸顯。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1399家百億元市值及以上的上市公司中，有1043家上市公司已披露2023年度ESG相關(guān)報(bào)告，披露率近八成。

    宋志平介紹，問(wèn)卷結(jié)果顯示，超過(guò)45%的公司已設(shè)置定量或定性的減碳目標(biāo)，超過(guò)50%的公司在能源利用、廢棄物排放、水資源利用等細(xì)分領(lǐng)域開展行動(dòng)，還有許多公司開展應(yīng)對(duì)氣候變化、生物多樣性保護(hù)方面的實(shí)踐。

    電力行業(yè)是ESG披露水平較高的行業(yè)。中國(guó)電力建設(shè)企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王思強(qiáng)表示，我國(guó)電力行業(yè)上市公司基本實(shí)現(xiàn)了ESG報(bào)告全覆蓋，遠(yuǎn)超A股上市公司三四成的整體披露水平。已有超六成電力上市公司在董事會(huì)層面設(shè)立了ESG相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，近八成電力上市公司制定了ESG有關(guān)的戰(zhàn)略規(guī)劃，近九成電力上市公司明確了ESG工作主管部門，約三成以上電力上市公司將ESG績(jī)效列入管理層薪酬考核辦法，有八成電力上市公司每年定期參與外部專業(yè)機(jī)構(gòu)組織的ESG培訓(xùn)?？偟膩?lái)看，電力行業(yè)公司對(duì)ESG建設(shè)很重視，也很有成效。

    “我們明顯感受到投資者對(duì)ESG投資越來(lái)越重視，投資策略不斷發(fā)生改變。上市公司也在順應(yīng)這種變化，ESG信披趨勢(shì)已從‘披露就好’變成‘披露得好’，并要在市值管理中納入ESG要素，在公司戰(zhàn)略中納入對(duì)ESG的考量?！眹?guó)投電力副總經(jīng)理、董秘高海日前在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹。

    《指引》要求上證180指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司必須在2026年開始披露2025年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告?！吨敢芬补膭?lì)其他上市公司自愿發(fā)布ESG報(bào)告，但若選擇自愿發(fā)布，上市公司應(yīng)當(dāng)遵循《指引》的技術(shù)要求。

    “要求強(qiáng)制披露的上市公司有400多家，其中300多家已經(jīng)披露報(bào)告，其他自愿披露報(bào)告的公司數(shù)量也在明顯提升。但是在數(shù)量提升的同時(shí)，改善報(bào)告質(zhì)量是上市公司面臨的主要挑戰(zhàn)?！惫嬖凑f(shuō)。

    王思強(qiáng)認(rèn)為，ESG的監(jiān)管深度和力度還不夠，現(xiàn)在更多是關(guān)注是否披露、是否升級(jí)，但對(duì)于ESG的治理，特別是對(duì)披露內(nèi)容的質(zhì)量約束還較少。ESG信息披露的完整性、可比性、準(zhǔn)確性不足。不同機(jī)構(gòu)ESG評(píng)價(jià)的一致性和有效性較差。同一件事，兩家機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)，結(jié)果不同就會(huì)影響公信力。

    防止“漂綠”

    在ESG報(bào)告之前，大多數(shù)企業(yè)發(fā)布的是社會(huì)責(zé)任報(bào)告（也叫CSR報(bào)告）。目前仍有不少企業(yè)發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告或者合并處理。這二者是有區(qū)別的，CSR是實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的內(nèi)部舉措，而ESG反映企業(yè)行動(dòng)的外部影響，不再只是展現(xiàn)公司形象的附屬品。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，ESG報(bào)告應(yīng)該是企業(yè)的“第二張財(cái)報(bào)”。

    當(dāng)前，A股上市公司ESG報(bào)告強(qiáng)制披露仍在起步階段，內(nèi)容質(zhì)量仍有較大提升空間?！癊SG報(bào)告最大的問(wèn)題就是報(bào)喜不報(bào)憂?！惫嬖幢硎尽?/p>

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院高級(jí)學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸告訴記者：“有些企業(yè)更愿意把ESG作為一個(gè)宣傳工具，進(jìn)行選擇性信息披露，企業(yè)擔(dān)心有的內(nèi)容存在風(fēng)險(xiǎn)或是成本，就會(huì)盡量不披露。”

    證監(jiān)會(huì)上市司相關(guān)負(fù)責(zé)人近日強(qiáng)調(diào)，要防止企業(yè)借由ESG“外衣”過(guò)度包裝進(jìn)行“漂綠”。

    “漂綠”（Greenwashing）是從英文的whitewashing（漂白）衍生而來(lái)，指的是企業(yè)夸大環(huán)保方面的付出與成效的行為，在ESG報(bào)告中對(duì)節(jié)能減排等描述言過(guò)其實(shí)。

    前述證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于多數(shù)上市公司而言，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告并不是強(qiáng)制披露的，但不代表可以隨意披露，公司不能將報(bào)告作為“廣告”，把ESG披露作為品牌營(yíng)銷手段，借由ESG“外衣”過(guò)度包裝，提供不準(zhǔn)確的信息誤導(dǎo)投資者。

    一些企業(yè)對(duì)ESG本質(zhì)和意義仍然認(rèn)識(shí)不足。中國(guó)碳中和五十人論壇副秘書長(zhǎng)吳宏杰坦言，這幾年接觸了一些企業(yè)，他們對(duì)待ESG報(bào)告還像“小學(xué)生交作業(yè)”一樣，寫得如同好人好事作文，起不到ESG對(duì)企業(yè)發(fā)展的助力作用。

    “《指引》的具體要求如何落地，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，確實(shí)有一個(gè)熟悉的過(guò)程?！惫嬖凑J(rèn)為，“短期看，上市公司要提升ESG信披能力，特別是數(shù)據(jù)管理能力；長(zhǎng)期看，上市公司要發(fā)揮好ESG報(bào)告價(jià)值，找到有效激勵(lì)，否則就只會(huì)是交作業(yè)心態(tài)。這是一個(gè)生態(tài)建設(shè)問(wèn)題，需要更多投資機(jī)構(gòu)尤其是長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)愿意用ESG信息驅(qū)動(dòng)投資?！?/p>

    王思強(qiáng)也表示，當(dāng)前傳統(tǒng)投資理念仍然占主導(dǎo)地位，機(jī)構(gòu)傾向于短期回報(bào)，ESG投資尚未能成為驅(qū)動(dòng)ESG發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。

    但長(zhǎng)期資本關(guān)注企業(yè)ESG能力的趨勢(shì)是毋庸置疑的。東方證券首席研究總監(jiān)、研究所所長(zhǎng)陳剛表示，比如養(yǎng)老金、社?；鹨约皣?guó)外大型機(jī)構(gòu)投資者等，他們持有股票的時(shí)間往往長(zhǎng)達(dá)十年、二十年，甚至需要跨代傳承。在這樣的長(zhǎng)期投資視野下，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力變得至關(guān)重要。

    陳剛認(rèn)為，每家公司ESG的關(guān)鍵議題不同，企業(yè)要學(xué)會(huì)找到ESG關(guān)鍵議題，與投資者充分溝通，這就是ESG管理的金鑰匙，也是信息披露之外更重要的東西。

    郭沛源認(rèn)為，ESG報(bào)告應(yīng)該成為企業(yè)的溝通工具和管理工具。一方面，ESG報(bào)告是公司和關(guān)鍵利益相關(guān)方溝通的重要工具和載體。在資本市場(chǎng)的語(yǔ)境下，投資者是最重要的利益相關(guān)方，ESG報(bào)告應(yīng)該重點(diǎn)講述投資者關(guān)切的內(nèi)容，以全面展示公司的非財(cái)務(wù)績(jī)效。公司也應(yīng)回應(yīng)監(jiān)管、消費(fèi)者（客戶）、合作伙伴、員工、社區(qū)等利益相關(guān)方的關(guān)切。公司還應(yīng)認(rèn)識(shí)到，既然ESG報(bào)告是溝通工具，就不是發(fā)布完畢就萬(wàn)事大吉，而要用好這個(gè)工具主動(dòng)與關(guān)鍵利益相關(guān)方溝通，比如對(duì)投資者的ESG主題路演等。另一方面，ESG報(bào)告是公司可持續(xù)發(fā)展管理體系中的一環(huán)，我們常說(shuō)企業(yè)管理中的戴明循環(huán)（PDCA，即Plan-Do-Check-Action），報(bào)告就是循環(huán)中的Check（檢查）環(huán)節(jié)，通過(guò)報(bào)告的流程把關(guān)鍵指標(biāo)有效監(jiān)控起來(lái)，動(dòng)態(tài)衡量公司的可持續(xù)發(fā)展管理水平。

    核心是數(shù)據(jù)化

    多位ESG領(lǐng)域受訪者告訴記者，一份高質(zhì)量、言之有物的ESG報(bào)告，內(nèi)容應(yīng)該以定量為主，數(shù)據(jù)是ESG信息披露的核心。

    安永大中華區(qū)金融服務(wù)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展合伙人李菁認(rèn)為，要提高ESG信披質(zhì)量，首先要收集環(huán)境、社會(huì)和公司治理相關(guān)議題的數(shù)據(jù)指標(biāo)?！叭绾胃玫厥占h(huán)境、社會(huì)、公司治理數(shù)據(jù)，如何量化信息、分析對(duì)比、展現(xiàn)ESG水平，數(shù)據(jù)是首要難題?！崩钶颊f(shuō)。

    不少觀點(diǎn)認(rèn)為ESG報(bào)告應(yīng)成為企業(yè)的第二份財(cái)報(bào)，但相比財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，ESG相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性較差。施懿宸表示，財(cái)報(bào)中一些數(shù)據(jù)的核查可以通過(guò)銀行函證以及交易明細(xì)確認(rèn)，但第三方機(jī)構(gòu)對(duì)ESG領(lǐng)域的數(shù)據(jù)進(jìn)行核查是很難的，或者企業(yè)也提供不了相關(guān)數(shù)據(jù)。

    聯(lián)合赤道環(huán)境評(píng)價(jià)股份有限公司綠色金融事業(yè)部總經(jīng)理助理陳金龍告訴記者，當(dāng)前，定量的指標(biāo)分析較難，這讓很多ESG報(bào)告看起來(lái)是泛泛而談，“先從起步做起，要實(shí)現(xiàn)言之有物、高質(zhì)量披露，需要一個(gè)過(guò)程?！?/p>

    充分以及便利的數(shù)據(jù)收集過(guò)程，離不開企業(yè)自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型和精益化管理的進(jìn)程。陳剛表示，當(dāng)前比較先進(jìn)的人工智能等數(shù)據(jù)處理手段，或許可以用來(lái)降低企業(yè)在ESG方面的成本。

    李菁認(rèn)為，ESG報(bào)告只是最后一步，更重要的是，要以終為始復(fù)盤企業(yè)ESG工作，“ESG不僅僅是信息披露，更是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的管理工具，應(yīng)該把ESG發(fā)展和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)緊密融合在一起?！?/p>

    “ESG其實(shí)是企業(yè)管理能力鍛煉提升很好的抓手和工具。”施懿宸表示，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了滿足監(jiān)管要求，ESG在融資成本、市值管理、品牌形象方面的價(jià)值只是一方面，更重要的是能夠成為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、提升內(nèi)在管理能力的有效工具。

    （據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》）