ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）信披標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一漸近。自6月份國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）發(fā)布可持續(xù)信披準(zhǔn)則后，香港證監(jiān)會(huì)表示，擬根據(jù)ISSB準(zhǔn)則推出港版ESG指引。近期，國(guó)資委辦公廳發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)〈央企控股上市公司ESG專項(xiàng)報(bào)告編制研究〉的通知》，進(jìn)一步規(guī)范央企控股上市公司ESG信息披露工作。

    接受記者采訪的專家表示，央企控股上市公司通過進(jìn)一步完善ESG信息披露，能幫助投資者更加了解央企的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，從而助力中國(guó)特色估值體系的建設(shè)。

    央企ESG

    相關(guān)信披率超七成

    目前，ESG可持續(xù)發(fā)展理念已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢(shì)，盡管我國(guó)ESG體系建設(shè)起步相對(duì)較晚，但在監(jiān)管和市場(chǎng)的雙向推動(dòng)下其正處于飛速發(fā)展階段。

    據(jù)《中國(guó)上市公司ESG行動(dòng)報(bào)告（2022-2023）》顯示，截至2023年6月底，A股上市公司中共有1738家獨(dú)立披露了ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告，同比增加22.14%。從企業(yè)屬性來(lái)看，國(guó)有企業(yè)的ESG/社會(huì)責(zé)任信披率顯著領(lǐng)先。以2023年數(shù)據(jù)為例，中央國(guó)有企業(yè)的ESG相關(guān)信披率達(dá)73.5%。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院ESG中心聯(lián)合主任包婕告訴記者，國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)的重要支撐，更注重自身ESG發(fā)展能力和信披基礎(chǔ)建設(shè)。因此，信披情況較其他類型的企業(yè)而言更為出色。

    雖然我國(guó)尚未發(fā)布強(qiáng)制性ESG信息披露要求和規(guī)范性框架，但2022年5月份，國(guó)資委印發(fā)的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》中明確提出，要探索建立健全ESG體系。推動(dòng)更多央企控股上市公司披露ESG專項(xiàng)報(bào)告，力爭(zhēng)到2023年相關(guān)專項(xiàng)報(bào)告披露“全覆蓋”。

    在此背景下，日前，國(guó)資委辦公廳向中央企業(yè)和地方國(guó)資下發(fā)《央企控股上市公司ESG專項(xiàng)報(bào)告編制研究》（以下簡(jiǎn)稱《編制研究》）課題成果，課題成果包含《央企控股上市公司ESG專項(xiàng)報(bào)告參考指標(biāo)體系》（簡(jiǎn)稱《指標(biāo)體系》）和《央企控股上市公司ESG專項(xiàng)報(bào)告參考模板》（簡(jiǎn)稱《參考模板》）。

    榮正集團(tuán)合伙人、榮正易思集總經(jīng)理茆娟在接受記者采訪時(shí)表示，在A股尚未制定統(tǒng)一ESG披露指引的背景下，《指標(biāo)體系》的發(fā)布解決了央企控股上市公司ESG信息披露現(xiàn)存的三大問題：一是ESG信息披露主體的口徑不統(tǒng)一，導(dǎo)致同一行業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)墓九兜臄?shù)據(jù)差異較大；二是ESG指標(biāo)披露口徑差異較大，數(shù)據(jù)質(zhì)量及可比性較差；三是市場(chǎng)現(xiàn)存ESG相關(guān)披露指引對(duì)央企控股上市公司適用性不足。

    從“模板”到落地

    仍存挑戰(zhàn)

    盡管當(dāng)前央企控股上市公司的ESG披露率已超七成，但隨著前述《編制研究》課題成果的下發(fā)，于部分央企而言，與“模版”要求“對(duì)齊”仍有一段路要走。

    一位來(lái)自某物流行業(yè)的央企內(nèi)部人士告訴記者，該公司雖然在2022年披露過ESG報(bào)告，但若對(duì)標(biāo)《編制研究》明確的指標(biāo)體系和報(bào)告模板，應(yīng)該說(shuō)還不是非常完善的。僅從該公司來(lái)說(shuō)，目前環(huán)境的部分是在業(yè)務(wù)部門，而社會(huì)和治理的部分則是在資本部門，不同部門對(duì)同一關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)口徑和披露范圍理解不同，無(wú)法做到對(duì)ESG數(shù)據(jù)價(jià)值的充分挖掘。

    在茆娟看來(lái)，《參考模板》要求央企控股上市公司披露ESG風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)遇管理的詳細(xì)信息，包括風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇識(shí)別、評(píng)估方法和流程，ESG風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)遇管理措施和實(shí)踐情況，這需要央企控股上市公司將ESG相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)遇分析納入戰(zhàn)略制定流程中，并形成常態(tài)化機(jī)制，對(duì)于大部分正在建立ESG基礎(chǔ)能力的上市公司來(lái)說(shuō)，確實(shí)存在一定的挑戰(zhàn)。

    此外，在《指標(biāo)體系》環(huán)境維度中，基礎(chǔ)披露項(xiàng)大多為定量指標(biāo)。茆娟認(rèn)為，定量指標(biāo)的披露要求上市公司建立有完善、可溯源的績(jī)效指標(biāo)管理體系，對(duì)上市公司的環(huán)境管理體系建立和有效運(yùn)行提出了嚴(yán)格要求。面對(duì)這些要求，預(yù)計(jì)企業(yè)需要1個(gè)至2個(gè)報(bào)告期作為過渡。

    短期來(lái)看，雖然央企控股上市公司在構(gòu)建ESG體系中仍面臨一定挑戰(zhàn)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，作為與可持續(xù)理念高度相似的國(guó)際化表達(dá)公式，央企控股上市公司通過進(jìn)一步完善ESG信息披露，也能幫助廣大投資者更加了解央企的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，從而助力中國(guó)特色估值體系的建設(shè)。

    “長(zhǎng)期以來(lái)，中央企業(yè)承擔(dān)多重責(zé)任、創(chuàng)造多元價(jià)值的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)并未通過資本市場(chǎng)反映出來(lái)，如在能源保供、戰(zhàn)略安全、環(huán)保管理、精準(zhǔn)扶貧與鄉(xiāng)村振興、應(yīng)急救援、公共服務(wù)與慈善等方面積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，體現(xiàn)了助力經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的理念?！眹?guó)新咨詢有限責(zé)任公司高級(jí)顧問楊靖琦在接受記者采訪時(shí)表示，未來(lái)，在ESG投資愈發(fā)成為資本市場(chǎng)的投資策略的背景下，央企控股上市公司可進(jìn)一步抓住機(jī)遇探索構(gòu)建中國(guó)特色估值體系，即通過ESG的語(yǔ)言引導(dǎo)投資者理解國(guó)有企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造模式，促進(jìn)上市國(guó)企進(jìn)一步修復(fù)股價(jià)，推動(dòng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

    我國(guó)ESG投資

    增長(zhǎng)空間大

    得益于ESG相關(guān)投資政策的引導(dǎo)，目前國(guó)內(nèi)ESG創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)層出不窮，包括ESG公募基金、ESG股票指數(shù)、ESG債券逐漸涌現(xiàn)。例如，今年5月份，中證誠(chéng)通央企ESG指數(shù)和中證國(guó)新央企ESG成長(zhǎng)100指數(shù)相繼發(fā)布。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月21日，ESG投資基金板塊共存續(xù)792只ESG公募基金，基金規(guī)模合計(jì)超過5916.94億元。不過，相較于全市場(chǎng)公募基金約27.69萬(wàn)億元的總規(guī)模，ESG公募基金比例僅占約2%，總體市場(chǎng)規(guī)模仍然較小。

    綠色未來(lái)信息科技創(chuàng)始人張仕元在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，近年來(lái)，我國(guó)ESG投資熱度快速升溫，但相關(guān)資產(chǎn)的規(guī)模在整體市場(chǎng)中的占比仍然較小，相比發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)已占到三分之一的體量，未來(lái)仍有巨大的增長(zhǎng)空間。

    MSCI ESG與氣候研究部亞太區(qū)主管王曉書對(duì)記者表示，投資人和金融機(jī)構(gòu)只有更全面、清晰地了解企業(yè)環(huán)境信息數(shù)據(jù)，才能更好地識(shí)別和管理氣候風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)將資金真正投入到那些有助于全球低碳轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新綠色領(lǐng)域。站在投資者的角度來(lái)看，有明確的、可以量化的碳中和轉(zhuǎn)型目標(biāo)并有切實(shí)行動(dòng)作為支撐的企業(yè)，會(huì)更加受到國(guó)際資本市場(chǎng)的青睞。

    楊靖琦也表示，一方面，投資機(jī)構(gòu)可以將ESG投資作為自身踐行社會(huì)責(zé)任的重要表現(xiàn)，發(fā)揮金融投資的力量推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。另一方面，ESG也可以作為一種比較好的風(fēng)控工具，提供了一種較為全面的框架和可落地應(yīng)用的評(píng)估模型幫助投資者理解環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理對(duì)投資價(jià)值的影響，從而有助于降低風(fēng)險(xiǎn)、提高投資價(jià)值并創(chuàng)造長(zhǎng)期收益。

    “長(zhǎng)期來(lái)看，ESG投資趨勢(shì)將對(duì)提升我國(guó)上市公司質(zhì)量起到正向引導(dǎo)作用，同時(shí)也將幫助踐行長(zhǎng)期發(fā)展的企業(yè)管理者獲得更多的市場(chǎng)認(rèn)同，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入健康可持續(xù)發(fā)展的新階段。”張仕元表示。

    （據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》）