“過去一個(gè)世紀(jì)以來，各國(guó)政府與慈善機(jī)構(gòu)盡其所能地宣導(dǎo)并急迫地想要解決貧窮、缺乏教育和疾病等問題。但它們同時(shí)受限于舊的體制，這使得社會(huì)企業(yè)家常因傳統(tǒng)募集資金的方式而難以發(fā)展，由此阻礙了社會(huì)部門的成長(zhǎng)。

    幸好，源源不斷的創(chuàng)新力為人們創(chuàng)造著新的事務(wù)，帶來新的金融工具。過去幾年來，世界各地的政府及各類組織都啟動(dòng)了“社會(huì)影響力投資”這一新興的概念，幫助社會(huì)企業(yè)家進(jìn)入資本市場(chǎng)?！豆鏁r(shí)報(bào)》現(xiàn)特收集兩則英美涌現(xiàn)出的案例，試圖以此一探這種不可阻擋的未來趨勢(shì)?！?/p>

    紐約：美國(guó)社會(huì)效益?zhèn)讉€(gè)案例

    2012年8月，美國(guó)紐約市市長(zhǎng)彭博宣布了一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)性的合作計(jì)劃：投資銀行高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)將發(fā)行960萬美元的社會(huì)效益?zhèn)?，投資一項(xiàng)為期四年、降低紐約市青少年重復(fù)入獄率的方案。

    高盛提供的資金交由MDRC（美國(guó)一專門為貧民服務(wù)的非營(yíng)利組織）運(yùn)用，為受刑人提供訓(xùn)練與輔導(dǎo)，如果MDRC在四年期間能有效地執(zhí)行計(jì)劃并將重復(fù)入獄率降低10%以上，那么紐約市政府除了償付本金之外還將給予高盛最高回報(bào)額210萬美元，但若無法達(dá)成10%的目標(biāo)，則高盛將遭受無法追回本金全額的損失。

    在過去，許多的社會(huì)方案，欠缺問責(zé)的成果評(píng)估，即使有評(píng)估，方法也欠嚴(yán)謹(jǐn)，因此納稅人或捐款者所付出的資金，往往并沒有被有效地運(yùn)用，眾多不同的嘗試也不知到底效果如何。社會(huì)效益?zhèn)浴俺晒睘閷?dǎo)向的設(shè)計(jì)，應(yīng)能有效地改善這種缺陷，除了確保資金的投資能達(dá)到預(yù)設(shè)的社會(huì)目標(biāo)外，也確保評(píng)估工作的科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)性。

    紐約市與高盛集團(tuán)的合作，為美國(guó)國(guó)內(nèi)第一個(gè)社會(huì)效益?zhèn)耐顿Y案例，因此整個(gè)計(jì)劃從設(shè)計(jì)、執(zhí)行到結(jié)果，都將備受各界關(guān)注，其成敗與否，對(duì)于社會(huì)效益投資這塊領(lǐng)域的發(fā)展必有相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?/p>

    社會(huì)效益?zhèn)贿\(yùn)用于降低犯罪率，實(shí)為2010年于英國(guó)的彼得堡監(jiān)獄首創(chuàng)：提供囚犯社會(huì)工作的機(jī)會(huì)，以期降低再犯率。而后，在美國(guó)紐約、馬薩諸塞州及明尼蘇達(dá)州也采用相似方式，通過供給社會(huì)機(jī)構(gòu)資金，以期達(dá)到改善治安的效果。

    縱然沒有任何確切證據(jù)指出社會(huì)效益?zhèn)男Ч淙垣@得眾多好評(píng)。有些媒體將紐約的社會(huì)效益?zhèn)叨x為“三贏”，有些則以“預(yù)防勝治療”來形容它的預(yù)期效果。究竟，效益?zhèn)軌虍a(chǎn)生怎樣的社會(huì)價(jià)值？

    強(qiáng)化責(zé)任制與透明度

    投資者可能獲得的潛在利益是效益?zhèn)辉嵅〉闹攸c(diǎn)：若是機(jī)構(gòu)達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，投資者即可獲得一筆不小的利潤(rùn)。例如紐約高盛集團(tuán)投資社會(huì)效益?zhèn)敉顿Y的960萬發(fā)揮效用，即可替紐約市省下監(jiān)禁囚犯的1200萬費(fèi)用，高盛集團(tuán)勢(shì)必可從剩余的240萬中獲取利潤(rùn)。

    但若政府與投資者能通過相互認(rèn)可的獨(dú)立機(jī)構(gòu)進(jìn)行績(jī)效考核，由獨(dú)立機(jī)構(gòu)審查以確保產(chǎn)出的利潤(rùn)經(jīng)過嚴(yán)格評(píng)估、公正立場(chǎng)可建立責(zé)任制，或許可以降低大眾對(duì)于投資者分食效益?zhèn)娴囊蓱]。

    提高效率

    雖然發(fā)行這些債券的好處不少，但因?yàn)槭侨碌纳鐣?huì)計(jì)劃（其中效益?zhèn)陌l(fā)展還處于籌備階段），再加上牽涉環(huán)節(jié)眾多，只有部分經(jīng)過證明可完善實(shí)施的計(jì)劃才能夠獲得投資。因此，若能透過獨(dú)立機(jī)關(guān)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)審查，便可以剔除部分效率不彰的機(jī)構(gòu)，提升整體效率。

    全球發(fā)展中心的Owen Barder和Rita Perakis表示：“多數(shù)的經(jīng)費(fèi)被用在審核上，或者用做支付該如何計(jì)劃、監(jiān)測(cè)甚至是報(bào)告經(jīng)費(fèi)該如何使用上?！币虼税l(fā)展效益?zhèn)山逵善涑晒麑?dǎo)向的特性，進(jìn)而提升整體效率。現(xiàn)在，社會(huì)效益?zhèn)軐⒉煌愋偷耐顿Y者結(jié)合在一起，獲得來自不同領(lǐng)域的支持。

    增進(jìn)創(chuàng)新

    礙于體系和有限預(yù)算，政府往往難以做出創(chuàng)新的策略，然而效益?zhèn)軌驅(qū)⒀邪l(fā)危機(jī)或是擴(kuò)大有效社會(huì)計(jì)劃等問題，從政府轉(zhuǎn)移至私人投資者身上，讓即便是有限的投資，機(jī)構(gòu)仍然能從中受益，同時(shí)，投資者也能在其中找到平衡。

    在一篇美國(guó)進(jìn)步中心的相關(guān)報(bào)告中指出，想要讓社會(huì)效益?zhèn)晒Γ仨氁形屙?xiàng)條件，其中包含“高經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”和“可信性評(píng)估”，然而這當(dāng)中卻沒有將“找到正確投資者”列入條件考量。

    在看過彭博的相關(guān)報(bào)導(dǎo)后，高盛集團(tuán)負(fù)責(zé)人Alicia Glen指出：“市場(chǎng)若能更了解債券利益回收的狀況及潛在風(fēng)險(xiǎn)，這才能真正促使他們來進(jìn)行投資。”

    社會(huì)效益?zhèn)云渚哂袧摿Φ慕Y(jié)果為導(dǎo)向，快速地席卷美國(guó)及歐洲；在發(fā)展的同時(shí)，開發(fā)效益?zhèn)瘜?duì)于投資結(jié)果做出更清晰的呈現(xiàn)，也承諾將針對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資打開新的通路。（高文興/編譯）

    英國(guó)：慈善債券擺脫傳統(tǒng)捐贈(zèng)模式

    Scope是英國(guó)一家服務(wù)于殘疾人的大型慈善組織，它的愿景是為殘疾人提供和其他人一樣的機(jī)會(huì)。

    對(duì)Scope來說，尋求資金也變得越來越難。過去幾年，英國(guó)政府削減了對(duì)殘疾事業(yè)的公共支出，因受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響，從2011年到2012年，慈善捐贈(zèng)也減少了20%。

    與此同時(shí)，Scope的服務(wù)和工作又面臨著巨大的需求。英國(guó)有1100多萬人或多或少患有長(zhǎng)期疾病、缺陷或殘疾。與非殘疾人士相比，他們更容易遭受貧窮和失業(yè)；他們無法獲得高等教育的機(jī)率是非殘疾人士的兩倍；他們更容易在職場(chǎng)上受到不公平的對(duì)待、面對(duì)更大的出行障礙。有超過四分之一的殘疾人稱他們往往沒有選擇，也無法控制自己的日常生活，居住環(huán)境很差或者不能滿足他們的需要。

    考慮到這兩種形勢(shì)，Scope決定改變籌資的方式。Scope的首席執(zhí)行官理查德·霍克斯(Richard Hawkes)解釋道:“社會(huì)投資是非常重要的。慈善組織不能只依賴傳統(tǒng)的捐贈(zèng)?，F(xiàn)在有越來越多的投資者在投資時(shí)都希望能同時(shí)獲得社會(huì)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)。我們要把這二者結(jié)合起來；我們要鼓勵(lì)更多的慈善組織和投資者這樣做。”

    許多對(duì)社會(huì)投資感興趣的人可能聽過“社會(huì)影響力債券”(SIBs)。投資者可以通過這些債券資助社會(huì)項(xiàng)目。盡管此類債券已經(jīng)廣為人知，但近幾年，英國(guó)的慈善組織也發(fā)行了越來越多的債券，或稱為“慈善債券”。

    慈善債券

    慈善債券就是一筆簡(jiǎn)單的固定收入，是投資產(chǎn)品。不管從什么標(biāo)準(zhǔn)來看，它在結(jié)構(gòu)上和企業(yè)債券或政府債券類似，借貸者和投資者之間形成正式的合同關(guān)系，約定在債券到期時(shí)償還債務(wù)，并在債券有效期內(nèi)定期支付利息。債券本身可以是抵押債務(wù)或無抵押債務(wù)。和社會(huì)影響力債券不同，慈善債券的利息支付和本金償還不會(huì)與具體的社會(huì)結(jié)果掛鉤。

    2011至2012年，Scope通過發(fā)行三年期的債券籌集了200萬英鎊。這也是英國(guó)歷史上第一個(gè)上市的慈善組織債券。這使Scope能夠發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)短不一的債券，并在盧森堡證券交易所的歐元多邊交易所市場(chǎng)上市及交易。Scope在2012年5月發(fā)行了第一批債券，為期三年，年利率2%。

    債券對(duì)Scope的幫助

    社會(huì)債券項(xiàng)目在本質(zhì)上意味著Scope可以進(jìn)一步拓寬其資金來源。對(duì)任何一家慈善組織而言，重要的是明白自己為什么需要資金，而Scope則明確了債券收入將被用于：

    宣傳、倡導(dǎo)和支持服務(wù)；

    新的直接服務(wù)；

    收入增加和形象提升。

    這第一批債券將被用于擴(kuò)大零售店和招募新的支持者，從而擴(kuò)大Scope的收入流。從這些活動(dòng)中獲得的資金將被用于支持?jǐn)U大Scope的非收入性直接服務(wù)，如信息、咨詢和支持性服務(wù)。這一工作目前正在進(jìn)行中，而它所帶來的這些收入流也意味著Scope的商業(yè)模型將減少對(duì)贈(zèng)款的依賴，在長(zhǎng)期看來或許會(huì)變得更加可持續(xù)。

    盡管債券規(guī)模相對(duì)較小，但Scope認(rèn)為這對(duì)其資助活動(dòng)的能力產(chǎn)生持續(xù)的影響。這是因?yàn)樗四切┰静粫?huì)支持Scope的投資者，包括道德債券基金。這一投資也直接促進(jìn)了新的項(xiàng)目和活動(dòng)的開展，帶來了新的收入，如新店的開張，反過來也促進(jìn)了組織的發(fā)展。

    展望未來

    Scope在2012年5月底結(jié)束了第一批債券的發(fā)售。這意味著該債券在發(fā)行八個(gè)月內(nèi)就售罄。有些人認(rèn)為這個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度正好，也有人覺得賣的時(shí)間太長(zhǎng)了。

    Scope的首席執(zhí)行官理查德·霍克斯對(duì)這一慈善債券的效果很滿意，他說道：“這表明確實(shí)有些投資者希望投資產(chǎn)品能的同時(shí)帶來社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益?！?/p>

    （據(jù)英國(guó)駐華使領(lǐng)館文化教育處）