外圍介入

    2013年6月7日，一場由基金會中心網(wǎng)和招商銀行北京分行共同舉辦的基金會行業(yè)交流會在招行會議室進行。中國扶貧基金會、清華大學教育基金會等30多家基金會代表來到現(xiàn)場。他們被主辦方設(shè)置的“如何規(guī)劃閑置資金？如何既保證募集資金的流動性又保證資金的增值性？如何實現(xiàn)資金的安全保管、實時清算、公開透明？”等議題所吸引。

    但事實上，拿到會議資料后，代表們很快明白這就是一場招行理財產(chǎn)品的推介會。招商銀行北京分行副行長介紹稱：北京分行為合作的40余家基金會開發(fā)了專屬的存款類產(chǎn)品和理財產(chǎn)品，既能保證公益資產(chǎn)的絕對安全性、較高的流動性，又能根據(jù)基金會的偏好提高收益。

    近年來，隨著我國經(jīng)濟社會的發(fā)展，公益慈善類基金會的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模快速增長：2009年，全國基金會凈資產(chǎn)共有370億元；2010年，全國基金會資產(chǎn)合計已達到547億元，較上一年增長32%。其中，公募基金會資產(chǎn)占總量的61%，非公募基金會資產(chǎn)占總量的39%。

    截至2011年底，我國基金會數(shù)量已經(jīng)超過2500個，與2005年相比，6年間基金會的數(shù)量翻了一倍多，平均年增長率高達20%。全國2500多家基金會的總資產(chǎn)已經(jīng)超過600億元。2010年，基金會參與投資活動的投資資產(chǎn)總量為172億元。

    面對如此龐大的市場，金融機構(gòu)及相關(guān)服務(wù)類機構(gòu)開始按捺不住，試圖介入。招商銀行只是其中一家。2013年4月末，一場由對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟倫理研究中心、中國財經(jīng)大學基金會研究中心、清華大學NGO研究所聯(lián)合主辦，北京恒久財富投資管理有限公司（以下簡稱恒久財富）承辦的“中國公益基金保值增值高峰論壇”召開，論壇就基金會資產(chǎn)管理的制度與環(huán)境、國內(nèi)外公益基金資產(chǎn)管理模式與經(jīng)驗等話題進行了探討。

    恒久財富是一家財富管理機構(gòu)，在成立之初，部分管理者就將目標客戶鎖定在基金會領(lǐng)域。其副總經(jīng)理馬海燕明確表示：“我們這次論壇邀請慈善學術(shù)帶頭人與金融行業(yè)精英，希望能夠幫助更多的慈善基金（會）管理日漸龐大的公益資產(chǎn)，幫助他們解決保值甚至穩(wěn)定增值的課題?！?/p>

    馬海燕告訴本報記者，恒久財富為基金會提供的服務(wù)主要分為三個步驟：第一步是幫助基金會完善資產(chǎn)管理制度；第二步是制度完善后，再提出全面的資產(chǎn)配置方案；第三步才是推薦產(chǎn)品。

    目前，與恒久財富達成合作關(guān)系的基金會有10余家，正在推進過程中的基金會有近40家。

    安全與制度

    “我們不會一上來就配產(chǎn)品，因為實際上大多數(shù)基金會面臨的問題都還停留在第一步，沒有完善的資產(chǎn)管理制度和明確的流程。這樣的基金會沒有辦法做投資。所以對于基金會來講，最重要的資產(chǎn)管理是有一套完善的制度先保證資金安全?！瘪R海燕表示。

    2012年初，深圳壹基金與招商銀行簽署托管協(xié)議，招商銀行作為首家公益慈善基金的獨立第三方托管人正式參與到公益基金的運作環(huán)節(jié)。根據(jù)協(xié)議，招商銀行托管壹基金，將每年象征性收取1元托管費。

    “簡言之就是壹基金所有的錢都在銀行的托管賬戶上，壹基金自己動不了。與之前最大的不同是在操作層面上，如果有支出，那么需要在壹基金內(nèi)部將所有的財務(wù)流程都走完，再將指令反饋給招商銀行，招商銀行托管部的工作人員對全部的文件和指令進行復(fù)合，復(fù)合結(jié)束滿足流程手續(xù)才能走賬?！币蓟饌鞑ゲ靠偙O(jiān)姚遙告訴本報記者該舉措的最直接好處就是保證資產(chǎn)安全。

    “銀行對于風險的把控肯定比基金會專業(yè)，并且這種流程也避免了挪用現(xiàn)象的出現(xiàn)?！币b補充，除了確保安全外，對于基金會來講，托管模式還會倒逼基金會工作系統(tǒng)的規(guī)范化。

    “因為每一筆錢都必須按照要求和流程走，對于整個制度的挑戰(zhàn)特別大。銀行不是你給他一張發(fā)票就會放款的，他會往前追，從最初預(yù)算開始，到立項，進行比對，還要合同，合同背后的資質(zhì)審核文件、調(diào)查結(jié)果、取款、放款文件，一系列所有的東西，手續(xù)必須齊全，少一樣都不行?！币b說。

    在6月7日的交流會上，壹基金財務(wù)總監(jiān)和招行工作人員向與會代表介紹了托管模式，但并沒有得到良好的回應(yīng)。“是個好東西，但是不是已經(jīng)成熟到推廣的程度還有待觀察。”姚遙認為各家的具體情況不一樣，應(yīng)該具體分析。機構(gòu)的財務(wù)和整個工作機制必須應(yīng)付得了，否則一時很難適應(yīng)。

    “基金會的財務(wù)制度甚至整個工作制度都普遍存在問題。公益資產(chǎn)管理不單關(guān)系到財務(wù)，還關(guān)系到基金會的方方面面?！瘪R海燕認為良好的公益資產(chǎn)管理體系不僅有益于基金會內(nèi)部自身建設(shè)，推動項目高效有力的開展，還能有助于基金會外部透明度打造，影響力的提升。

    除了保證資產(chǎn)安全外，在投資的過程中，投資制度的建立同樣重要。

    南都公益基金會秘書長劉洲鴻介紹，南都公益基金會專門就投資的問題建立了投資制度。同時理事會考慮到投資的專業(yè)性，還成立了投資管理委員會，該委員會由5到8人組成，可以是基金會理事，也可以是外部的投資專家。

    對于委員會的成員資格，投資制度上做了非常嚴格的規(guī)定，包括有五年以上投資經(jīng)驗，在行業(yè)內(nèi)有一定的聲譽，具有公司董事的資格，品行端莊等等。

    這套制度的建立除了讓投資收益更有保證外，還有效解決了理事會決策和投資專業(yè)性之間的矛盾?！胺梢?guī)定基金會的投資由理事會來決策，但是一旦決策失敗，理事會還有承擔責任。投資是專業(yè)性很強的東西，一些理事不懂又怕出問題擔責任，就選擇棄權(quán)，投資就很難做。但有了投資管理委員會，就有了專業(yè)的隊伍，理事們在判斷上更容易?！眲⒅搌櫧忉?。

    2012年，南都公益基金會投資收益為420余萬元。

    增值的訴求

    事實上，在資產(chǎn)安全可控的前提下，伴隨著金融、證券等市場的逐步規(guī)范，與南都公益基金會類似開始不滿足于保值需求的基金會越來越多，試圖進入資本市場，實現(xiàn)增值的目標。

    在過去十幾年中，上海市擁軍優(yōu)屬基金會通過多種資本運作，將4000萬注冊資產(chǎn)增值至十幾億元，僅2009年一年，其投資收益就為2.12億元，占全年收入的98.6%。

    2013年3月3日，中國宋慶齡基金會六屆三次常務(wù)理事會召開。與會常務(wù)理事審議通過了2012年度工作報告和基金管理工作報告。在其中可以發(fā)現(xiàn)：2012年，中國宋慶齡基金會共接收捐贈19635萬元，總支出約為16376萬元。在基金的保值增值方面，實現(xiàn)投資收益達850萬元。

    2013年4月25日，北京京華公益事業(yè)基金會一屆六次理事會召開。會議審議并研究討論了《北京京華公益事業(yè)基金會理事會議事規(guī)則（草案）》、北京京華公益事業(yè)基金會2010-2014年度收入與支出計劃預(yù)算（草案）、基金會原始基金可否參與銀行理財業(yè)務(wù)及招商銀行機構(gòu)理財產(chǎn)品信息（對公）等草案方案。

    該基金會綜合發(fā)展部李錢錢告訴本報記者，關(guān)于最后一項的探討最為激烈?！耙驗榛饡皬膩頉]做過任何投資，資金一直只做銀行定存。”由于銀行定存利息較少，而基金會每年行政支出尤其是房租一塊支出較多，所以當日理事會上理事楊文秀提出“購買基金會辦公產(chǎn)地等固定資產(chǎn)以節(jié)約房租”的建議得到了與會人員的一致認可。

    “基金會的非限定性資產(chǎn)很少，一般都是定向捐贈，可用于投資的資金并不多，購買房產(chǎn)一來算是一種投資行為，二來也解決了基金會關(guān)于房租的支出問題。”李錢錢解釋。

    “很多人已經(jīng)意識到基金會原始基金及非限定資產(chǎn)會在賬上相當長時間地滯留，通貨膨脹嚴重的背景下，資金光放在銀行，意味著資金縮水和貶值，是對公益資產(chǎn)的不負責任?！睂Υ?，南都公益基金會秘書長劉洲鴻表示。

    他認為，從基金會發(fā)展的本身來看，資產(chǎn)增值還有其他意義。“比如一些捐款人不愿意把捐款列支管理經(jīng)費。如果基金會有投資收入，用起來就相對自由，同時可以彌補管理經(jīng)費的不足，也可以有更多的錢用到機構(gòu)本身的人才建設(shè)和培養(yǎng)上?！?/p>

    南都公益基金會2007年5月11日正式成立，原始基金為1億元人民幣，來源于上海南都集團有限公司。截至2007年底，半年的時間，基金會投資收益1600萬元，主要來源于股市；2008年股市大跌，基金會虧損嚴重，“一下子賠了好幾千萬，基金會的注冊基金都不夠了，集團彌補了虧損，因為要考慮年檢，基金會帳號上的資金不能低于注冊自有資金，集團又捐了5千萬”；2009年，基金會調(diào)整投資對象，逐步減少短期投資中的股票，增加長期投資中的私募基金——共計投入1億元，分期投入，每次投入25%，即2500萬，投資期為4年，期間不分紅?！巴瑫r我們還做一點信托，兩筆總共5千萬左右，回報率大概是10%。2011年以后，主要是做私募?！?/p>

    除了經(jīng)驗分享外，劉洲鴻建議：“投資過程中要保證基金會資金的流動性，不能因為投資而影響公益支出。如果做長期投資的話，一定要考慮未來幾年的公益支出從哪里來，尤其是非公募基金會，要考慮到投資回報不足支持公益支出的部分。南都的這一部分集團承諾會繼續(xù)捐贈?！?/p>

    馬海燕補充，由于現(xiàn)有法律并沒有對基金會的資產(chǎn)管理做具體的限制性制和指導(dǎo)性規(guī)定，所以基金會的自律很關(guān)鍵。

    （本報記者 張木蘭）